中信建投：国内创新药行业长期结构性机会持续兑现，投融资持续改善

国内 CXO 行业经 22-24 年调整后，24 年头部公司海外订单复苏，25 年国内创新药大规模对外授权带动投融资于 25H2 复苏、内需回升，26 年创新药行业长期结构性机会持续兑现，投融资改善，新药物形式赛道放量，CRO / CDMO 行业新签订单及业绩将加速增长，带动 CXO 产业链进入新一轮发展阶段。