小摩：巴拿马港口裁决影响有限 重申长和「增持」评级

摩根大通发布研报称，长和正步入温和盈利复苏轨道，未来三年复合年增长率 4%，维持「增持」评级，目标价 68 港元。上周五其股价下跌 4.6%，因巴拿马最高法院裁定其在巴拿马的港口特许经营权违宪，但小摩认为此结果不意外、影响有限，两港口仅贡献长和少于 1% 的 EBITDA。该行认为这未必破坏 1100 亿港元的全球港口出售计划，巴拿马退出或让各方更易就条款达成共识，形式或规模可能有变。即便无港口出售，长和仍在寻求其他方式释放价值，如零售业务分拆、电讯业务上市。