华泰证券：四季度出口增速中枢或小幅回落 但仍保持较高景气度

华泰证券研报分析，海关总署数据显示，2025 年 9 月美元计价出口同比增速从 8 月的 4.4% 回升至 8.3%，高于预期。进口金额同比增长 7.4%，高于预期，贸易顺差上行，净出口拉动经济增长。往前看，AI 产业出口需求或维持强劲，「一带一路」投资加速，有望为出口提供结构性支撑，全球制造业与海外财政周期或推动外需企稳，四季度出口增速中枢或小幅回落，但仍保持较高景气度。