中金：化工行业盈利和估值均处低位 行业拐点渐近

国内化工产品价格指数、利润率及行业估值目前处于低位。尽管全球化工品需求疲软，但国内资本开支下降、海外产能退出及「反内卷」政策预期等因素有望推动行业供给改善。石化化工行业虽暂无明确「反内卷」政策，但企业盈利压力下提升利润的意愿较强，相关板块政策的成功实施或提振市场信心，利好行业估值修复。投资方面建议关注化工核心资产、盈利增长确定性高的龙头、底部小品种、高股息企业以及受益于新兴产业发展的新材料，如固态电池和电子氟化液领域。