Anthropic 拟通过 600 亿美元芯片债务融资向黑石提供超 10% 收益率

2026 年，人工智能初创企业 Anthropic 推出代号为「北极星项目」的 600 亿美元债务融资方案，用于采购约 1.5 吉瓦谷歌定制张量处理单元，这有望成为迄今规模最大的芯片融资项目。黑石集团旗下基金将出资 90 亿美元购入相关次级债务，获得超 10% 的高收益率，远高于同资质借款人公开市场约 7% 的融资成本，剩余 90 亿美元次级债务后续将面向更多投资者发售，预期收益率更低。该交易是当前市场检验 AI 债务接受度的关键案例，反映出 AI 基建融资领域投资者要求更高风险溢价、企业不惜承担高成本筹措巨额资金的现状，也体现出成立仅五年的 Anthropic 当前谋求投资级评级仍面临困境，市场预期其上市后借贷成本将大幅下降。此前四个月 Anthropic 刚完成规模约 44 亿美元、利率 8.5% 的同类芯片相关债务融资。本次融资方案还包含约 420 亿美元由博通担保的优先债务，资金将于 2027 年全部提取到位，后续可在 144A 债券市场交易。