估值 220 亿机器人项目老股打五折仍难脱手

曾被投资人争抢的机器人赛道老股如今普遍打五折仍难脱手，背后是赛道估值逻辑的转向。此前人形机器人等具身智能相关公司估值快速攀升，老股交易火热，随着上市相关要求趋严，退出周期拉长，早期市场化 VC 纷纷选择折价抛售兑现收益，老股低价挂出反过来压制公司后续增资估值。当前赛道呈现明显分化态势，尾部缺乏真实商业化支撑、仅靠概念或演示订单讲故事的公司陆续走向破产清算，资金加速向头部有实际营收、落地场景的企业聚集，产业链上的核心硬件等「卖水人」环节也受到青睐。行业估值不再预支未来，投资人关注点转向可验证的商业化进展，即客户主动复购、机器人使用成本低于人工，而多数排队 IPO 的企业最终难以挂牌，即便挂牌也可能破发，行业洗牌仍在持续。