梅卡曼德创始人点名银河通用，机器人 IPO 进入算账阶段

梅卡曼德创始人邵天兰在朋友圈发文，直指部分具身智能企业通过关联交易制造虚假收入，还点名银河通用质疑其上市相关说法，道出机器人行业在资本、地方政府投入、监管及估值方面的焦虑。梅卡曼德以工业机器人「眼睛」「大脑」等组件业务登陆港交所，虽获高认购但上市后股价回落，其收入增长快、毛利率高但仍未盈利，增长质量优于靠概念融资的企业，但未进入稳定现金流阶段。近期监管收紧机器人 IPO 审核，要求企业具备持续收入能力或处于亏损收窄、技术创新轨道。宇树科技上市后股价大幅波动，反映市场对其价值未完全确认。地方政府对机器人企业有产业政策、场景、资本、上市培育四类支持，但企业上市的核心背书是客户下单、毛利覆盖研发、现金流转正，机器人 IPO 已从讲故事进入算账阶段。