大摩：上调联想集团目标价至 34 港元，维持「增持」评级

摩根士丹利预测联想集团下周公布的首季度业绩收入达 240 亿美元，同比增 27%、环比增 11%。经调整纯利约 7.88 亿美元，同比增 102%、环比增 41%，较市场预期高约 12%。该行认为 AI 及通用服务器订单强劲，市场或低估联想 ISG 的订单积压及盈利执行能力，且 AI 需求推动存储器供需结构性改善，利于联想转嫁成本、维持利润，IDG 业务利润率将维持在 7% 至 7.5%。该行对联想 2027 至 2029 财年经调整纯利预测较市场预期分别高 14%、20% 及 25%，将目标价由 30 港元上调至 34 港元，维持「增持」评级。