爱尔眼科冲刺「A + H」，海外并购能否续上增长故事

民营眼科龙头爱尔眼科向港交所递交招股书拟主板上市，独家保荐人为华泰证券，若成功将成中国首家「A + H」眼科医院。董事长陈邦表示，公司迎来海外扩张关键窗口，此次募资部分将用于收购海外眼科医疗机构，针对欧洲、北美等成熟市场优先收购平台型连锁机构，东南亚、南美等增长较快市场则倾向中小型机构。此前国内通过产业并购基金模式支撑了业绩增长，但随着国内优质标的减少、竞争加剧，2025 年收入增速大幅放缓，海外市场成为寻找第二增长曲线的重要方向。不过海外扩张面临本地化运营差异的挑战，此次上市也是对其增长模型在海外市场再验证的考验。