中银国际：大幅下调腾讯音乐目标价至 39 港元，评级降至「持有」

中银国际报告指出，腾讯音乐首季总收入及经调整后净利润同比增长 7%，基本符合市场预期。该行认为汽水音乐竞争加剧，且受 AI 渗透推动的去中心化音乐消费趋势，将对腾讯音乐核心业务增长构成压力。预期腾讯音乐与喜马拉雅合并及 10 亿美元回购将为估值提供缓冲。该行将其评级由「买入」下调至「持有」，目标价由 60.8 港元下调至 39 港元。