Readhub中银国际：腾讯音乐次季业绩胜预期 上调 H 股目标价至 106 港元
2025 年 8 月 14 日
腾讯音乐第二季度业绩超出预期，总收入同比增长 18%，经调整净利润增长 37% 至 26 亿元。期内音乐付费会员净增 150 万，月均 ARPPU 为 11.7 元，与预期一致，而非会员收入同比增长 47%，远超预期。分析认为，公司凭借音乐竞争优势，持续推动会员业务增长，并拓展非会员商业化能力。维持「买入」评级，上调 H 股和美股目标价。
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