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泡泡玛特（09992.HK）股价低开低走，截至发稿跌超 4%，报收 214.2 港元 / 股，总市值约 2875 亿港元，盘中一度大跌近 5%，创 2 月以来股价新低。消息面上，泡泡玛特将深圳拓竹科技等公司告上法庭，案由为著作权权属、侵权纠纷，4 月 2 日开庭。拓竹科技旗下 MakerWorld 模型社区存在大量玩家未经授权上传的「LABUBU」同款 3D 打印文件，目前相关模型已被全面下架。业内认为核心风险在于「平台型侵权」，律师表示未经授权上传、分享该 IP 的 3D 打印模型涉嫌侵权。近年来司法机关加大对知名 IP 盗版打击力度，2025 年 1 至 11 月检察机关起诉涉及「泡泡玛特」案件 13 件。泡泡玛特 2025 年全年全 IP 品类产品全球销量突破 4 亿只，注册会员超 1 亿人。其最新 IP 放学后的 Merodi 线下发售，隐藏款市场成交价溢价 2.6 倍，弱于其他 IP 隐藏款。