中信建投：海外模拟 IC 龙头业绩验证拐点 结构性复苏主线清晰

中信建投研报称，海外模拟 IC 厂商 2025 年恢复季度收入同比正增长，预计 2026 年传统淡季环比增长，积压订单回升，行业拐点获广泛验证，产业链由被动去库存过渡至订单修复与成长阶段。本轮复苏呈结构性特征，AI 数据中心需求为核心引擎，航空航天与国防高景气，传统工业周期性回暖。国内在服务器、光模块等方向布局较深的模拟厂商有望实现更具弹性的业绩增长。