华西证券：债市当前处于等待收益率下行的阶段

华西证券指出，债市低波状态可能延续，制造业 PMI 数据和央行买断式回购规模或成波动催化剂。4 月中下旬港口作业活跃，集装箱吞吐量显著增长，反映企业进入「抢转口」阶段。制造业景气度可能强于预期，建议关注订单相关分项数据，债市收益率调整是买入机会，当前处于等待收益率下行阶段。