中信证券：「国家队」未曾减持 ETF

2023 年 10 月以来，中央汇金通过增持 ETF 稳定资本市场预期和提振投资者信心。根据公募基金披露数据，汇金持有的 ETF 份额从未出现环比净减少的情况，且 2025 年 4 月以来资金净流入明显，结构更加均衡。2024 年 2 月起，汇金增持范围扩大，涵盖多种风格的 ETF，规模显著提升。通过份额申赎、成交量等测算，2025 年 4 月 7 日至 21 日，汇金持有的多只 ETF 合计净流入超 2000 亿元。国家维护资本市场稳定的决心明确，A 股在贸易战中具有重要地位。风险因素包括估算方式可能与实际增持情况存在误差。