中信证券报告指出，随着 GPU/CPU 功率和服务器功率密度的提升，液冷技术在人工智能领域将得到更快应用。液冷系统，尤其是冷板式液冷，因其生态成熟、工程化容易和成本较低而具有发展优势。预计到 2027 年，全球液冷市场将达 858 亿元，中国液冷市场将超 100 亿元，2023-2027 年复合年增长率均超过 100%。液冷系统解决方案提供商和核心零部件如 CDU 的供应商具有较大发展潜力。同时，随着 AI 服务器功率的提升，液冷市场前景广阔。风险提示包括 AI 算力发展、液冷技术进展、行业竞争、技术迭代、成本下降、贸易及出口风险。