中信证券：下游需求筑底改善 继续看好肉牛原奶周期共振

中信证券研报指出，2026 年原奶供给小幅增加，液奶需求筑底改善，固体乳需求高景气，原奶供需矛盾持续缓解，龙头乳企深加工布局推进。同时，5 月以来淘汰母牛价格上涨，龙头牧业公司增加肉牛业务布局，2024 年以来肉牛存栏去化较多，2026 年肉牛供给端存在下降压力，判断本轮周期活牛价格仍有上行空间，继续看好肉牛原奶周期共振，推荐牧业养殖龙头及全产业链布局、原奶自给率较高的企业，以及乳制品深加工受益乳企。