孙正义豪赌 AI，软银信用风险升至近四年新高

孙正义持续向 AI 领域疯狂押注，软银 5 年期信用违约互换价格升至近四年新高，在日本主要企业中居首，市场对其信用风险的担忧不断升温。软银已累计向 OpenAI 投入 646 亿美元，还在洽谈继续参投，同时接连布局数据中心、机器人业务，甚至拟斥资数百亿美元收购美国安保巨头，为此发行了票息高达 9.75% 的史上最高息债券，股价也较 6 月高点跌超一半。不少分析师和资管机构质疑其过于激进集中的投资策略，甚至建议做空软银股票。当前软银账面贷款价值比仍低于自身设定的上限，但后续持续大额投资将推高其融资需求，资产估值波动、非上市资产变现难等问题也暗藏风险。与此同时，华尔街正掀起购买 AI 相关企业违约保险的热潮，AI 行业近年融资规模大幅攀升，相关企业普遍背负高额算力支出与债务，整条 AI 产业链的投资回报高度依赖 AI 市场持续增长，一旦收入不及预期，风险将沿资金链条传导，即便 AI 长期发展前景向好，也并非所有押注者都能撑到兑现收益的时刻。