具身智能赛道早入场投资人普遍浮亏 面临退出困局

具身智能是当下一级市场备受追捧的 AI 细分赛道，融资笔数甚至超过大模型赛道，但早一批入场布局的机构已在港股市场陷入退出困局。今年 13 家机器人企业赴港上市，8 家破发，10 家引入的基石投资者合计投入近 49 亿港元，目前理论净浮亏超 8 亿港元，且多数仍在半年左右的锁仓期，已解禁的两家企业的基石浮亏还在持续扩大。更早入场的 VC 账面回报率也极低，12 家公司末轮融资的单股账面回报率中位数仅 70.4%，股价再跌四成账面收益就将全部归零。更棘手的是港股机器人板块流动性严重不足，8 家企业日均成交额不足 2000 万港元，按当前成交量测算机构全部清仓所需时间中位数长达两年，部分企业的机构持仓甚至需要十余年才能卖完，叠加后续还有大量机器人企业排队赴港上市，进一步加剧了本就有限的二级市场承接压力，这场资本盛宴正逐步演变为漫长的退出难题。