中证协报告：部分券商过于依赖专家咨询服务

中证协向券商下发的 2025 年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告指出，部分券商过于依赖专家咨询服务。2025 年有 59 家券商研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的 1.86%，其中 5 家支出占比超 10%，33 家高于行业平均水平。过度依赖外部专家不仅抬升研究业务成本、压缩利润空间，导致券商无动力提升自身研究质量，还存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。