东方证券：维持青岛啤酒「买入」评级，销量承压，盈利稳健

东方证券研报指出，青岛啤酒 26H1 营收同比降 4%，归母净利润、扣非归母净利润同比微增。26Q2 营收、归母净利润、扣非归母净利润均同比下滑。公司低档及主流品销量承压，中高端产品稳健，毛销差改善带动净利率提升。展望全年，公司营收及市场份额阶段性承压，但利润端具备较好韧性。中长期公司将实施「1 + 1+1 + 2+N」产品战略，布局高潜力渠道，巩固北方市场、突破南方市场以扩大份额。给予公司 2026 年 18 倍 PE 估值，对应目标价 61.02 元，维持「买入」评级。