摩根大通：日本进一步实施汇市干预的空间或将有限

摩根大通策略师 Junya Tanase 认为，日本当局在日央行 7 月 31 日政策决议前干预汇市，是预判行长植田和男释放偏鸽论调会引发日元抛售。当前难明确加息节奏，市场已消化 10 月加息预期，本次政策沟通有被解读为鸽派的风险。若当局干预，规模大概率可观，累计金额或突破 2024 年 15 万亿日元，而外汇储备若进一步下降，后续干预空间有限。近期官方提及动用政府养老金投资基金遏制日元走弱、抑制日债收益率上行，说明汇市干预空间收窄后，政策制定者已在考量替代工具。