利润承压，赛力斯年内跌逾五成

曾火热的汽车股赛力斯正经历阵痛，7 月 13 日 A 股触及跌停，年内跌幅超五成，港股收跌 13.68%。中报预亏是直接导火索，但股价下行早有信号。2025 年上半年其归母净利润同比大增，靠问界 M9、M8 撑起高端市场。今年一季度营收仍增，但利润增速大降，扣非净利下滑，毛利率下降，因 M9 等旧车型销量下滑，M7 增长但新车型未稳定交付，利润承压。4 月后新一代 M9、M6 上市，交付数据亮眼，上半年累计交付同比增长，但产品切换期压力未消，6 月销量同比下滑，多家券商下调其收入及净利润预测。二季度存储芯片、碳酸锂等价格上涨，单车制造成本增加，叠加存量资产账面价值调整，导致二季度亏损超 22 亿元，上半年预亏 15 亿至 18 亿元。赛力斯称现金储备充裕，新车型订单交付增长，但市场担忧产品换代拉长盈利修复时间、成本及资产调整放大利润压力，后续需关注中报及三季度财报。