月之暗面，估值增至 315 亿美元

月之暗面 Kimi 完成上一轮 200 亿美元估值融资交割，新一轮融资已启动，投前估值涨至 315 亿美元。截至 6 月中旬，其 ARR 突破 3 亿美元，收入增长主要来自模型迭代带动的开发者使用和 API 收入提升，API 收入占整体收入 7 成以上并持续提升，海外付费用户和 API 收入均增长 400%，产品进入 200 多个国家和地区，多行业成为重要企业客户来源。Kimi 输入价格从 K2 的每百万 token 人民币 4 元上调至 K2.7 Code 的 6.5 元，涨幅约 60%，同期收入增长达 3 倍，价格提升未削弱需求，反而推动更高强度开发者调用。市场对大模型公司的判断正发生变化，开始验证能力提升能否转化为付费能力，Kimi 收入曲线接近 Anthropic 早期商业化阶段特征。6 月中旬，Space X 以 600 亿美元收购基于 Kimi K2.5 构建 Composer 2 模型的 AI 编程工具 Cursor，随着 API 收入占比提升、海外付费用户增长及开发者场景放量，Kimi 正在进入与 Anthropic 早期相似的收入增长曲线。