中金公司：预计未来两月 PPI 和 CPI 同比仍有上行空间

中金公司点评 2026 年 4 月物价数据，4 月 PPI 环比涨 1.7%，同比涨幅扩大至 2.8%，超预期，主因价格涨幅集中于能源化工产业链。4 月 CPI 环比涨 0.3%，强于季节性，同比涨幅回升至 1.2%，受能源价格和假期出行需求提振。预计未来两月 PPI 和 CPI 同比仍有上行空间，但生产端价格修复呈结构性分化，上游涨价强度高于下游，输入性成本推升型通胀或持续压制中下游行业盈利。