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中信建投指出，政府债靠前发力，社融同比多增，符合预期。2 月对公信贷投放边际改善、结构优化，零售信贷受春节错位影响仍低迷，期待需求回升。M1 增速环比回升，M2 增速高位稳定，M2-M1 剪刀差收窄。2026 年延续积极财政与宽松货币政策，政府债是社融增长重要动能，预计全年信贷增速保持在 7%—8% 左右，银行基本面改善需等待信贷需求和经济预期进一步好转。