中信建投：OpenAI 落地广告变现，大模型商业化加速中

ChatGPT 首批广告将于 2026 年 2 月初上线，仅面向免费及 Go 订阅层用户，初期按 CPM 收费。相关研报认为 OpenAI 广告变现克制，较好平衡了用户体验。大模型边际成本随用户增长而增加，挖掘免费用户商业价值是打通商业闭环必经之路，广告等多元变现方式是 To C 属性较强的大模型公司的必选。