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中信建投维持台积电（TSM.N）买入评级，目标价 385.27 美元。2025 Q4 营收与毛利率双超预期，HPC 占比达 55%，先进制程收入提升。2026 年营收增速指引近 30%，CapEx 创历史新高。AI 驱动长期增长，上调盈利预测，2026 年 PE 仅 28 倍，估值合理。