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华安证券研报指出，众生药业 RAY1225 国内商业化合作落地，创新转型进入收获期，后续产品上市可获双位数销售提成，需持续关注其后续开发。同时，要关注流感创新药昂拉地韦片获批上市后放量情况，以及在研产品长效 GLP-1 RAY1225 注射液临床 Ⅱ 期试验结果，国内商业化落地后关注其海外权益授权。维持此前盈利预测及「买入」投资评级。