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华泰证券认为，步入 2026 年，港股创新药迎来开门红。回顾 2025 年中美创新药走势，港股创新药估值较全球同类产品有绝对吸引力，11-12 月下跌主因是流动性折价。随着流动性修复、对外 BD 持续，以及 JPM 峰会、年报周期等 BD 旺季和数据披露高峰到来，开年以来的流动性修复有望提振创新药板块 β，上涨趋势有望持续。