雪湖资本创始人兼首席执行官马自铭，在网络上发表了一份瑞幸咖啡研报。该报告将瑞幸咖啡的目标价设定为 46.25 美元，市值目标设定为 150 亿美元，并预计瑞幸咖啡的净利润将在 2024 年达到 28 亿人民币，届时市盈率约为 35 倍，投资瑞幸的内部收益率可以在一年半内（2022 年 8 月-2023 年 12 月）达到 131% … 随后，马自铭在接受采访时表示，已经买入了瑞幸咖啡的少数股份，瑞幸咖啡目前占雪湖管理资产的 15% 左右 … 值得注意的是，2020 年 1 月，知名做空机构浑水发布了一份由 「匿名信源」 提供的做空报告，指责瑞幸咖啡伪造 3 亿美元的营收，随后，瑞幸咖啡承认了财报造假的事实，并于同年 6 月被勒令退市。彼时，多家媒体皆表示从多个信源获知，雪湖资本为上述做空报告的 「幕后推手」。