杰富瑞：派息超预期 上调中国宏桥目标价至 17.7 港元 维持「买入」评级

杰富瑞发布研报，维持中国宏桥（01378）「买入」评级，并上调目标价至 17.7 港元。中国宏桥 2024 年实现营收 1561.7 亿元，同比增长 16.9%，归母净利润 223.7 亿元，同比增长 95.2%。公司宣布 2024 年下半年每股派息 1.02 港元，派息率为 67%，全年股息总额为每股 1.61 港元，派息率为 63%，超出预期。杰富瑞认为，中国宏桥的垂直整合商业模式使其生产成本稳定，充分享受价格上涨的好处，经营现金流强劲，净利润（含少数股东权益）为 245 亿元。较低的煤炭价格可能有助于抵消氧化铝价格回调的影响。