中金公司：公募三季度加仓消费，减仓 TMT 及新能源

中金公司研报称，三季度公募基金债券持仓占比继续抬升，股票持仓占比仍小幅下降。针对偏股型基金，股票仓位小幅上升并仍在高位，偏股型基金的发行仍相对低迷。结构上，高景气赛道相对稀缺，成长风格表现不佳，机构降低 TMT 和高端制造等成长行业仓位，而消费领域仓位有所回升，机构对热门赛道的持股集中度延续下降。向前看，市场经历较大幅度的调整后，已计入较多偏悲观的预期，随着 1 万亿元特别国债推出，汇金公司在二级市场先后增持四大行和指数 ETF，市场预期有望逐步改善。尽管短期市场走势仍有不确定性，但伴随政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，对于后续表现不必悲观，四季度仍是关键的政策窗口期。