透过华纳招股书看「音乐」的存量与增量：版权、流媒体、短视频

流媒体收入的可观也促使华纳音乐在业务上充分拥抱流媒体，此前，华纳音乐就曾持有 Spotify 的股份，但于 2018 年华纳音乐将其持有的 Spotify 股份出售，获得 5.04 亿美元的收益 … 流媒体市场的迅速崛起也引发了唱片公司与流媒体平台之间的矛盾，由于版权法相关问题，华纳音乐曾与 Spotify 在印度市场发生纠纷，华纳音乐不予授予 Spotify 在印度市场的版权许可 … 根据华纳音乐的招股说明书，华纳音乐付给艺人的版权采买费用已经由 2017 财年的 13.03 亿美元增长至 2019 财年的 15.74 亿美元，当前版权采买费用占总收入的比重为 35.2%，未来若这一项支出居高不下或者不断提升，对华纳音乐来说具有一定经营上的风险。