伦敦铝市场遭遇数十年来最严重的供应挤压

伦敦金属交易所铝买家正面临数十年来最严重的挤压，支撑合约的库存大幅下滑，剩余库存大部分仅由两名交易商掌控。当前铝现货价格较三个月期货溢价 147 美元/吨，创逾 30 年数据最高纪录，该价差此前 10 月中旬还处于贴水状态，随 LME 仓库库存降至 1990 年以来最低水平急剧拉升。此次铝现货对三个月期货的溢价即逆向市场，是 LME 铝合约自 1980 年代末马克・里奇公司挤压市场后的最陡峭水平，当年该价差曾突破 1000 美元/吨，此后 LME 引入强制大额头寸持有者出借仓位的规则，为逆向市场规模设置了上限。逆向市场会给空头头寸持有者带来重大商业挑战，他们要么回购合约，要么在到期时交付金属。代表将金属交割义务推迟一天成本的 Tom/next 一日价差，处于 2021 年以来最大溢价，显示交易所仓库中日益减少的金属正引发更激烈争夺。