SK 海力士 Q3 营收首破 100 万亿韩元，存储芯片短缺或持续至 2030 年

SK 海力士公布超预期的第三季度财报，营业利润率接近 80%，其盈利跃升由 AI 结构性需求、供给纪律、长期协议锁定三重因素驱动。当前存储行业迎来全球性超级周期，三星、美光同期业绩同步爆发印证行业高景气。由于新增有效产能要到 2027 年下半年至 2028 年才能释放，供不应求格局或持续至 2030 年。本轮行情在 A 股沿三条路径传导：一是长鑫存储、长江存储等国产原厂的国产替代逻辑与涨价周期形成共振。二是企业级 SSD、内存模组等模组与分销环节企业的库存收益与毛利率直接得到改善。三是上游存储封测、晶圆代工成熟制程、国产设备与材料环节受益于龙头资本开支传导。