芒果超媒前三季度营收超 93 亿，AIGC 成其估值重构核心变量

芒果超媒 2026 年前三季度营收 93.51 亿元，同比增 3.18%，归母净利润 2.13 亿元，利润受多因素影响下滑，但第三季度业绩现底部反转信号，归母净利环比增近 4 倍，毛利率环比提升 5.45%。公司以国内首部登陆卫视黄金档的 AI 长剧《后西游记》跑通商业化闭环，AIGC 被视作其估值重构核心变量，相关项目上线后公司累计录得 3 个涨停板。公司推进 AIGC 内容厂牌化布局，推出芒果灵创剧场，上线多款 AI 相关内容产品，完成 AI 院线电影内部立项，推出 5 位原生 AI 艺人，手握 28 部覆盖多品类的 AIGC 作品片单，且已将 AIGC 升级为 CEO 直管的组织级战略，配套独立权限与算力、生产管线支撑。行业剧综供给收缩背景下，公司传统剧综供给逆势加码，与 AI 新产能形成双轮共振，综艺、剧集、微短剧板块均有亮眼表现与充足储备。公司拓展多家蓝海客户，广告业务获增量支撑，AI 制作成本仅为同体量 S 级真人剧的 20%，多款剧综拿到大量品牌投放。大屏端联合运营商推出云电视相关产品，迭代升级后优化用户体验，多项运营数据表现优异，稳居行业第一梯队。