Meta 发布 Q3 财报：AI 产品表现亮眼但自由现金流转负

Meta 2026 年第三季度交出一份矛盾的财报，单季营收 646 亿美元同比增 26% 创历史新高，旗下 AI 智能体应用 Muse 上线 22 天拿下 500 万次美国下载，远超同类产品，且初步跑通商业模式，还将接入 VR 眼镜业务带动相关业务改善，显现出超级应用雏形，让市场看到其争夺下一代流量入口的潜力。但同期 Meta 经营利润率骤降，自由现金流转负，一方面是高额的相关法律诉讼支出持续挤压盈利，另一方面是 AI 相关投入大幅攀升，资本开支高企，经营现金流已无法覆盖资本开支，负债规模明显增长。财报发布同时 Meta 推出 2 比 1 拆股计划，既保障扎克伯格控制权也为 AI 烧钱打开融资空间。财报后其股价盘后小幅上涨，市场对其 AI 增长叙事持观望态度，Meta 已做出爆款 AI 产品，但尚未证明该产品能带来足够回报，AI 翻身仗正进入关键阶段。