南方乳业北交所上市 开盘涨 104.08%

南方乳业登陆北交所，发行市盈率低于行业水平，引入多家机构参与战略配售，系全国社保基金首次以战略投资者身份参与北交所新股配售。作为贵阳国资委实控的区域乳企，其核心品牌山花牛奶在贵州省内市占率约 70.08%，九成以上收入来自省内，近年营收增速平缓，利润增速高于营收，主要受益于外购生鲜乳成本下降。2026 年以来受终端价格竞争、促销及研发投入增加等影响，利润出现同比下滑，成本红利消退、区域市场价格战显现，省外拓展目前进展有限，新增合作带来的收入增量难以支撑第二增长曲线。