23 岁，10 万用户，估值 100 亿美元：硅谷 VC 正在批量生产「纸面独角兽」

当前硅谷及全球 AI 创投领域盛行通过双档融资等玩法制造估值泡沫，如 23 岁创始人创立的 Instinct 在一个月内估值从 25 亿美元飙升至 100 亿美元，类似高估值、短成立时间、产品不成熟的 AI 初创公司层出不穷，过去 12 个月全球十家未盈利 AI 初创公司估值合计暴增近 1 万亿美元。制造泡沫的早期 VC、创始人、FA 等通过收取管理费、套现老股、抽成等方式获利，不持有泡沫，而 LP、后期接盘投资人、普通员工等成为买单者。当泡沫破裂时，看似安全的高估值有收入公司可能率先陷入死亡螺旋，风险还会传导至公开市场，最终留下的是泡沫破裂后的残局。