8 月生猪养殖业延续亏损，中小上市猪企负债压力加剧

猪肉股近期异动但行业基本面未明显改观。8 月生猪价格窄幅波动，多数上市猪企售价基本稳定，仅牧原股份小幅回落。牧原股份 7 月成本 11.5 元 /kg，7 月亏损幅度较二季度收窄，但 8 月因售价回落亏损幅度再次扩大，且其成本下降进入瓶颈期。行业持续亏损致企业所有者权益缩水、借款增加，资产负债率走高，牧原、温氏等头部企业资产负债率均有上升，温氏称因提前储备资金等所致。中小型上市猪企成本更高、亏损更多，负债压力更突出，新五丰、天域生物等 6 月末资产负债率超 80%，虽三季度有望环比减亏，但难实现单季盈利，资产负债表修复有限，部分企业或面临流动性风险进一步加剧的可能，过往已有猪企因持续亏损、资产负债率过高引发重整，资产负债率超 80% 已进入自救关键窗口期。