财通证券：维持京东物流 (02618)「买入」评级 海外业务高速成长

财通证券维持京东物流（02618）「买入」评级，预计公司 2026-2028 年营收分别为 2635.53/2898.70/3159.23 亿元，归母净利润分别为 85.52/99.22/108.92 亿元。京东物流 2026 年上半年营收 1246.8 亿元，同比增 26.5%，经调整经营利润 36.0 亿元，同比增 39.9%，经调整净利润 37.0 亿元，同比增 10.7%。其中二季度营收 641.0 亿元，同比增 24.3%，经调整经营利润 24.3 亿元，同比增 11.6%，经调整净利润 26.4 亿元，同比增 2.2%。公司内外部业务均实现增长，外部收入占比提升，海外业务高速增长。公司持续扩容一体化供应链，通过科技赋能降本提效，盈利能力有望向好。同时提示行业景气度、成本管控、海外业务不及预期等风险。