坚守万亿美元底线，OpenAI 被曝拟将 IPO 推迟至 2027 年

OpenAI 正考虑将首次公开募股推迟至明年，此前市场传闻其已秘密递交 IPO 申请，目标估值最高达 1 万亿美元。公司向顾问提出两种方案：2027 年以 1 万亿美元估值上市，或降低估值加快上市节奏，首席执行官萨姆・奥尔特曼对低于 1 万亿美元的方案态度强硬，认为不可接受。OpenAI 的 IPO 传闻自 2025 年起持续不断，公司官方多次否认近期上市计划，2025 年 10 月有报道称其筹备 IPO，计划最早 2026 年下半年提交申请，公司回应称 IPO 非当前重点，无法设定具体日期。同年 11 月首席财务官明确表示暂无 IPO 计划，专注扩大规模，奥尔特曼也否认设定具体时间节点。2026 年 1 月有报道称其为抢在竞争对手 Anthropic 之前加快推进 IPO，当时估值约 5000 亿美元。IPO 进度摇摆还与美国政府监管压力相关，美国国家网络总监办公室及白宫科技政策办公室要求其分阶段发布新一代 AI 模型，影响了增长节奏与盈利能力。OpenAI 过去几年估值爆发式增长，2023 年 9 月员工股票出售估值 800 亿至 900 亿美元，仅为当时年初三倍，如今如何在上市时间窗口、监管合规与估值诉求间平衡成为奥尔特曼和管理层核心难题。