小摩：上调百度港股目标价至 225 港元，AI 业务带动估值重评

摩根大通研报指出，市场曾普遍认为百度是搜索业务加昆仑芯 IPO 催化剂，且预期资金会在昆仑芯上市后从百度轮换至昆仑芯，但百度今年第一季业绩打破此说法。百度核心 AI 业务收入 136 亿元，同比增长 49%，首次在核心业务中占比过半。该行更新的 SOTP 显示，仅 AI 业务估值对应每份 ADS 达 169 美元。该行将百度港股目标价由 195 港元上调至 225 港元，美股目标价由 200 美元上调至 230 美元，维持「增持」评级。