中金：音乐板块长期增长逻辑不改，行业具备估值修复潜力

中金公司研报显示，2025 年下半年以来音乐板块估值深度调整，市场核心担忧集中在订阅业务增长、汽水音乐与 AI 翻唱竞争冲击、AIGC 对正版内容及平台商业价值的影响等方面。近期腾讯音乐与网易云音乐发布 2025 年业绩，中金公司认为音乐板块长期增长逻辑不变，多元化收入有潜力，行业具备估值修复潜力。