蔚来首迎单季盈利 市值重回千亿港元 李斌绑定股权激励剑指全年盈利

蔚来迎来资本市场高光时刻，港股收盘涨超 14%，美股前一日涨超 15%，源于其 2025 年第四季度净利润 2.83 亿元，实现创立以来首次单季盈利。其非车业务已连续三个季度盈利且全年盈利。2025 年第四季度财报多项核心数据创新高，全年交付、营收、毛利也创历史新高，净亏损大幅收窄。这得益于「提规模、升毛利、控费用」三大策略。2026 年蔚来目标 Non-GAAP 全年盈利，销量增长 40% 至 50%，已从产品、基建、渠道多维度布局。同时推出股权激励计划绑定李斌个人利益与公司发展，但当前美股市值与解锁目标有差距，全年盈利待突破，增长还面临交付未达目标、车型结构失衡等挑战，不过市场仍对其充满期待。