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中金研报称，能源、化工等多品种估值与成本已处偏底部区间，虽短期波动大，但 AI 算力扩张、能源转型驱动的刚性需求及部分品种结构性供需缺口未变，大宗商品结构行情可能未结束。中金策略大类资产团队认为凯文・沃什上任后决策受制约，短期大幅缩表概率不高，美联储未必彻底转鹰。随着短期情绪释放、交易拥挤度下降，相关资源股行情未结束，短期调整后中期有望重拾升势。