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2025 年是谷歌标志性年份，美东时间 2 月 4 日盘后，谷歌母公司 Alphabet 发布财报，全年营收达 4028.4 亿美元，首破四千亿美元。其增长核心驱动力来自谷歌云业务，第四季度营收同比增长 48%，超分析师预期。搜索业务也持续加速增长，AI 持续赋能。谷歌 AI 产品商业化进展良好，还与苹果有合作。不过，亮眼业绩背后是巨额投入，2025 年第四季度资本支出接近翻倍，预计 2026 年将扩大至 1750-1850 亿美元，这引发投资者担忧，财报发布后股价波动。为平衡投资与盈利，谷歌推行效率提升计划。长期看，资本支出竞赛或重塑科技行业格局，谷歌虽有收缩非核心业务、加速 TPU 迭代、构建「模型即平台」生态等优势，但未来数年仍面临考验。