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微软公布截至 2025 财年第四季度财报，整体表现亮眼，总营收同比增长 17% 达 813 亿美元，增长主要来自云计算业务。游戏板块面临压力，Xbox 业务硬件收入同比大幅下滑 32%，整个部门营收同比下降 9%，不过包含 Game Pass 订阅的服务业务相对抗跌，微软上调其价格以对冲硬件销售下滑影响。Windows OEM 与设备业务仅小幅增长 1%，未达「换机潮」预期。随着 Xbox 业务多年同比下滑，其在微软战略中优先级降低，主要增长引擎转向 Azure 云服务和 Microsoft 365 商业订阅等业务。「生产力与业务流程」部门营收 341 亿美元，同比增长 16%。「智能云」部门营收 329 亿美元，同比增长 29%，是公司增长最快、最核心的支柱业务之一。