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中信证券研报指出，美国 2025 年 12 月季调后非农就业人数增加 5 万人，低于预期，就业增长结构差、仍偏弱，大企业就业增长明显放缓。整体看，12 月美国就业市场数据显示就业仍较弱，预计 2026 年美联储或降息 50bps 左右。